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下周就要开两会了，今年不仅是十四五规划的收官之年，还是三中全会后第一个完整年度，两会不仅是国家政策的风向标，也是资本市场的晴雨表，所以大家也是尤其期待和关注。

两会最值得关注的就是国务院向人大所作政府工作报告、财政预算报告，通过这两份报告可以了解全年经济增长目标以及财政货币的政策力度，那我们一起来看一看今年两会有哪些预期。

首先，当前31个省市已经召开地方两会，并且公布2025年经济增长目标，北京和上海两地的经济增长目标与全国目标一致性是最高的，今年两地仍设定为GDP增长5%左右，所以大概率全国目标也会一致。

其次，目前各地公布的CPI预期目标为2.0%，虽然较之前3.0%略有下调，但把CPI从0.5%提升到2%仍然需要卯足全力，所以在达成此目标之前，刺激政策可能仍会延续，比如大家期待的大力提振消费和房地产止跌回稳政策可能仍是重头戏。

最后，最近瑞银和高盛都在盛传小作文，预计今年赤字率将会达到4%,每增高一个点相当于财政支出增加1.3万亿，财政政策的力度今年还是拉满的。

资本市场方面，我们一起回顾下历史上两会期间市场表现。自2010-2023年，“两会”期间的A股呈现出较为明显的日历效应，无论是在会前还是会后，都以上涨为主，而在召开期间的走势相对偏弱。究其原因，一般来说，在两会召开前夕，市场往往对于政策的预期升温有利于提升市场做多热情；在两会期间，部分资金可能选择蛰伏以观察市场动向； 两会之后，由于政策定调更为明确，资金可以有的放矢。

风格方面，两会前后国证2000、中证1000等中小盘股指数好于上证50、沪深300等权重股指数。从上涨幅度来看，过去14年wind全A在两会前5个交易日、两会期间、两会后5个交易日里的累计收益率中位数分别为0.8%、-1.6%和0.4%，创业板指为-0.3%、-0.2%和0.9%。国证2000指数过去14年在两会前5个交易日、两会期间、两会后5个交易日里的累计收益率中位数分别为1.5%、-1.2%和1.3%，而沪深300指数为0.4%、-1.9%和-0.1%。

除此以外，会议后叠加上市公司会陆续发布年报，绩优股也会更加受到市场追捧。

最后强调一下，两会并不是行情的结束，只是阶段性的事件催化，并不会改变根本的投资逻辑，后市行情大家还是可以继续期待。

（转自：策略优基基）