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中金:维持瑞声科技“跑赢行业”评级 目标价升至52.15港元

  中金发布研报称,维持对瑞声科技(02018)“跑赢行业”评级,考虑到端侧AI驱动行业估值中枢上移,上调其目标价41%至52.15港元。该行认为瑞声科技去年业绩增长显著,公司发盈喜称预期去年净利润介于17亿至18.15亿元人民币,同比增长130%至145%,符合该行及市场预期。

  中金指出,瑞声科技去年业绩增长得益于全球智能手机市场需求回暖、零件升规带来产品组合优化、以及营运效率提升,声学、马达及结构件业务的毛利率有所改善;去年下半年光学产品量价齐升并实现毛利大幅扭亏,该趋势或在去年下半年延续;PSS并表贡献利润弹性。由于瑞声盈利能力改善,该行上调对其2024及2025年净利润预测12%及25%,各至17.5亿与23亿元人民币,并引入2026年收入与净利润预测为345.1亿及27.1亿元人民币。

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